觀點:銅價預(yù)計會有反彈,但高度有限,預(yù)計至多73000元/噸;
邏輯支撐:目前銅庫存整體處在低位,供應(yīng)端也沒有出現(xiàn)大幅增長的情況,再考慮到國內(nèi)疫情形勢緩和后,復(fù)工復(fù)產(chǎn)有望帶動需求回暖,并且促使LME銅庫存去化;
不過,目前經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀,在疫情、通脹、貨幣緊縮等因素影響下,經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計將進(jìn)一步放緩,銅的需求也不容易樂觀,因此對價格反彈高度不宜太樂觀。
操作策略:
CU2207合約在72000以下可考慮輕倉買入,73000以上減倉止盈。
風(fēng)險提示:新冠疫情、經(jīng)濟(jì)形勢惡化、需求不及預(yù)期
一、行情綜述
過去一周,銅價走勢呈現(xiàn)底部反彈的特征,滬銅回升至71000-72000元/噸區(qū)間,倫銅反彈至9500美元附近。
二、行情分析
?。ㄒ唬┖暧^經(jīng)濟(jì)方面
1、國際宏觀
目前地緣沖突依然有加劇的風(fēng)險,俄羅斯與歐洲的分裂以及矛盾進(jìn)一步惡化;并且由于近期美聯(lián)儲不斷暗示將加快貨幣政策正?;倪M(jìn)程,使得全球金融市場估值壓力加大,股市大幅下跌,同時能源價格對全產(chǎn)業(yè)鏈的利潤沖擊逐漸顯現(xiàn),市場風(fēng)險偏好快速回落,通脹預(yù)期也顯著回調(diào)。同時另一方面,全球宏觀經(jīng)濟(jì)近期出現(xiàn)了明顯回調(diào),景氣周期開始邊際下滑,市場對于滯漲甚至衰退的憂慮加深。
2、國內(nèi)宏觀
5月20日央行宣布,貸款市場報價利率(LPR):1年期LPR為3.7%,維持前值不變;5年期以上LPR為4.45%,較上月的4.6%下調(diào)15BP。
國家統(tǒng)計局:4月新房價格環(huán)比下降城市有47個,比上月增加9個;二手房價環(huán)比下降城市有50個,比上月增加5個;新房價格同比下降城市有39個,比上月增加10個;二手房同比下降城市有56個,比上月增加9個。
根據(jù)國務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測匯總數(shù)據(jù)顯示,5月21日,國家鐵路運輸貨物1107.4萬噸,環(huán)比上升1.85%;全國高速公路貨車通行714.84萬輛,環(huán)比下降5.42%;全國重點港口完成貨物吞吐量3310.8萬噸,環(huán)比下降1.2%,完成集裝箱吞吐量73.6萬標(biāo)箱,環(huán)比增長0.6%;民航保障貨運航班817班,環(huán)比下降4.4%;郵政快遞攬收約為3.05億件,環(huán)比下降2.9%;投遞約為3.21億件,環(huán)比下降5.6%。
從中國人民銀行了解到,大規(guī)模增值稅留抵退稅政策從4月1日起正式實施以來,截至5月15日,全國各級國庫辦理留抵退稅超過9000億元,資金直達(dá)相關(guān)企業(yè)賬戶。其中,江蘇、廣東、浙江、山東、河南、四川等地退稅規(guī)模居前列,共惠及企業(yè)76.1萬戶。
財政部:今年前4個月,全國一般公共預(yù)算收入74293億元,扣除留抵退稅因素后增長5%,按自然口徑計算下降4.8%。全國稅收收入62319億元,扣除留抵退稅因素后增長3.7%,按自然口徑計算下降7.6%;其中,證券交易印花稅1250億元,同比增長21.9%。
據(jù)國家能源局,4月份,全社會用電量6362億千瓦時,同比下降1.3%。1-4月,全社會用電量累計26809億千瓦時,同比增長3.4%。
中國信通院數(shù)據(jù)顯示,2022年3月,國內(nèi)手機(jī)市場總體出貨量2150萬部,同比下降40.5%。其中,5G手機(jī)出貨量為1620萬部,占總出貨總量的75.4%。
上海:5月上半月,全市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)用電量恢復(fù)至去年同期水平的80.5%。上海港集裝箱單日吞吐量已恢復(fù)至正常的九成,浦東機(jī)場貨物日吞吐量恢復(fù)至七成水平,經(jīng)由高速公路省界道口進(jìn)出上海的貨運車輛恢復(fù)至常態(tài)的三分之二。
(二)基本面數(shù)據(jù)圖表
三、期權(quán)市場動態(tài)追蹤
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