在A股市場,格力電器的分紅,是出了名的大方。
1月24日晚間,格力電器披露未來三年股東回報規(guī)劃,2022年-2024年,公司每年現(xiàn)金分紅不低于當(dāng)年凈利潤的50%。
針對上述分紅計劃,不少股民給予了正面評價,有股民稱,“良心公司”,還有股民表示,這說明格力現(xiàn)金流充裕不缺錢。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,自1996年上市以來,截至2020年度,格力電器已實施現(xiàn)金分紅22次,累計分紅額高達(dá)843億元;期間累計實現(xiàn)凈利潤1907.52億元,分紅率高達(dá)44.2%。除了分紅大方之外,近年來,格力電器的股份回購也很猛,該公司自2020年以來已累計回購270億元股份,超越美的集團,成為A股的“回購之王”。
格力電器最新股價為38.85元/股,總市值約2298億元,不及美的集團的一半。
格力電器明確分紅預(yù)期
1月24日晚間,格力電器披露未來三年股東回報規(guī)劃(2022年-2024年):公司2022年至2024年每年進行兩次利潤分配,即年度利潤分配及中期利潤分配。在公司現(xiàn)金流滿足公司正常經(jīng)營和長期發(fā)展的前提下,公司2022年至2024年每年累計現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤的50%。
格力電器表示,根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營情況、投資規(guī)劃、長期發(fā)展的需要或因外部經(jīng)營環(huán)境、自身經(jīng)營狀況發(fā)生較大變化,需要結(jié)合實際情況調(diào)整回報規(guī)劃的,公司可在不違反公司章程確定的利潤分配政策情況下提出調(diào)整方案,調(diào)整方案需經(jīng)公司董事會、股東大會審議通過,獨立董事發(fā)表獨立意見。
而最新的財報數(shù)據(jù)顯示,2021年第三季度,格力電器的營業(yè)收入為470.83億元,同比下降16.5%;凈利潤約61.88億元,同比下降15.66%;該公司第三季度公司收入和業(yè)績均低于市場預(yù)期。針對上述數(shù)據(jù),有分析師表示,結(jié)合空調(diào)量穩(wěn)價提來看,推測格力電器三季度的收入下滑或與買賣原材料為主的其它業(yè)務(wù)收入項目波動有關(guān)。
2021年前三季度,格力電器累計實現(xiàn)營收1381.35億元,同比增長9.73%;實現(xiàn)凈利潤156.45億元,同比增長14.21%。截至2021年9月末,公司貨幣資金為1195.32億元。
分紅、回購從不手軟
自上市以來,格力電器的分紅一直都非??犊?。
數(shù)據(jù)顯示,自1996年上市以來,截至2020年度,公司已實施現(xiàn)金分紅22次,累計分紅額高達(dá)843億元,位居家電行業(yè)第一名。期間累計實現(xiàn)凈利潤1907.52億元,分紅率高達(dá)44.2%。
除了分紅大方之外,近年來,格力電器的股份回購也頻現(xiàn)大手筆。2020年4月,格力電器歷史上首次推出回購方案,回購金額為30億元-60億元;2020年10月推出第二期回購,回購金額同樣為30億元-60億元。2021年5月推出第三期回購,回購規(guī)模高達(dá)75億元-150億元。
從最實施結(jié)果來看,上述三期回購方案均為頂格完成,即第一期回購了60億元,第二期回購60億元,第三期回購了150億元。三期累計回購金額高達(dá)270億元,超越美的集團,成為A股的“回購之王”。
不過,從二級市場股價表現(xiàn)來看,如此高額的回購,也沒能扭轉(zhuǎn)股價的頹勢。自2020年12月初高點66.79元/股以來,格力電器股價持續(xù)調(diào)整了一年。截至2021年11月30日,格力電器股價報34.56元/股,較高點回調(diào)48%,市值蒸發(fā)1900多億元。
2021年12月初開始,格力電器股價終于止跌,并維持震蕩上行的態(tài)勢。截至1月24日收盤,格力電器報38.85元/股,總市值約2298億元,不過市值不及美的集團的一半。
機構(gòu):具備長線配置價值
根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù),2021年空調(diào)行業(yè)整體實現(xiàn)出貨15259萬臺,同比增長7.9%,相較于疫情前的2019年仍有1.3%的微增;其中內(nèi)銷出貨8470萬臺,同比增長5.5%,較2019年同期下滑8.1%,出口市場實現(xiàn)6789萬臺,同比增長11.0%,較2019年增長16.1%。
內(nèi)銷方面,格力和美的全年分別實現(xiàn)出貨量3165萬臺/2818萬臺,同比分別增長6.8%、9.9%,表現(xiàn)均優(yōu)于行業(yè)平均水平;從絕對值來看格力依舊保持領(lǐng)先地位,兩者出貨份額合計達(dá)70.6%,較2020年提升了1.8個百分點,集中度進一步提升。
出口方面,格力和美的全年分別實現(xiàn)出口銷量1109萬臺、2578萬臺,同比分別增長3.8%、15%,格力外銷表現(xiàn)弱于行業(yè)平均水平。
根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線預(yù)測數(shù)據(jù),2022年家用空調(diào)行業(yè)內(nèi)銷出貨量將下滑2.1%,整體需求預(yù)計將延續(xù)疲軟態(tài)勢;外銷方面,受到出口高基數(shù)及海外渠道庫存增加等因素影響,預(yù)計出貨量將下滑3.7%。
上海申銀萬國證券研究所指出,考慮到空調(diào)整體需求預(yù)期仍較為低迷,銅價目前仍處于歷史較高水平,格力電器層面來看收入與成本端均承壓,下調(diào)公司盈利預(yù)測,預(yù)計公司2021-2023年的歸母凈利潤分別為232.6億元、277.7億元、310.2億元(前值為 244.9億元、280.9 億元、316.7 億元),同比分別增長4.9%、19.4%和11.7%,對應(yīng)當(dāng)前市盈率分別為10 倍、9倍和8倍,公司當(dāng)前的估值水平極具長線配置價值,維持“買入”評級。
值得注意的是,在空調(diào)主業(yè)相對低迷的時候,格力電器正在加碼新能源業(yè)務(wù)。去年8月底,格力電器通過收購銀隆新能源,進入新能源車電池領(lǐng)域。當(dāng)時,有券商分析師表示,隨著格力實現(xiàn)控股,銀隆的內(nèi)部治理及生產(chǎn)經(jīng)營有望得到快速恢復(fù),疊加新能源行業(yè)當(dāng)前處于政策+供需向好的雙重驅(qū)動的紅利期中,以及雙方協(xié)同效應(yīng)的釋放,銀隆后續(xù)業(yè)務(wù)拓展可期,格力的新能源業(yè)務(wù)占比有望持續(xù)提升。
去年11月中旬,格力新能源布局再下一城。當(dāng)時,格力電器發(fā)布公告稱,公司擬21.90億元受讓A股上市公司盾安環(huán)境2.7億股股份,每股受讓價格為8.10元。同時,格力電器擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購盾安環(huán)境向特定對象非公開發(fā)行的1.39億股股票,非公開發(fā)行定價為5.81元/股,認(rèn)購價款約8.10億元。本次交易完成后,格力電器將持有盾安環(huán)境4.1億股股份,占發(fā)行后盾安環(huán)境總股本的38.78%。盾安環(huán)境將成為格力電器的控股子公司。據(jù)了解,盾安環(huán)境的空調(diào)制冷元器件業(yè)務(wù)具備較深的技術(shù)積累和良好的生產(chǎn)制造能力,新能源熱管理器相關(guān)產(chǎn)品矩陣完善,已同國內(nèi)眾多知名企業(yè)開展業(yè)務(wù)合作。
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