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中國銅加快去庫存化 銅價被指年內破萬


中國需求論常被看做大宗商品價格漲跌的指揮棒。今年以來,伴隨著中國經濟可能放緩的爭議,國際商品市場出現震蕩回調走勢,其中倫敦銅自年初至今已跌去6.65%。

倫敦銅價下跌、國內現貨銅價格上揚,使得2010年以來的銅價倒掛的怪象逐漸扭轉,曾經以銅庫存融資的現象亦逐漸消失。標準普爾9日發(fā)表報告稱,如果中國經濟增長速度突然出現放緩,q*主要大宗商品價格可能會下跌50%-75%。

對此,經濟學家謝國忠表示,中國經濟更可能“軟著陸”。他認為,“國際大宗商品市場出現2008年動蕩的可能性很小。”

進入6月,在對銅價上漲乏力的擔憂及國際銅市小幅下跌的現實中,唱多者悄然抬頭。

6月9日,巴克萊資本有色金屬分析師斯尼古拉斯•諾登在一個q*銅市場研討會上表示,倫敦金屬交易所(LME)銅價將在2011年底上漲至每噸1.2萬美元。諾登表示,銅需求的增強以及q*銅供應的緊張將導致銅價創(chuàng)下歷史新高。“投資需求也將為銅價的上漲提供強勁的動力。”

此前一天,中國z*大的有色金屬貿易商之一邁科金屬國際集團s*席交易執(zhí)行官何金碧告訴記者,公司z*近“開始買銅了”。他介紹,該公司5月銅進口量環(huán)比  增長了30%-40%,基本恢復去年同期水平。與今年前4月的零進口相比,這一速度令人刮目。

另外一個支持中國需求的數據是,3月中旬以來,上海期貨交易所的銅去庫存化速度開始加快。截至6月3日,庫存量已經從17萬噸下降51%至8.6萬噸。

中國的真實需求,仍是決定銅價z*重要因素。多空穿插運行的銅市,短期內仍將出現高位反復震蕩。

銅市震蕩

6月8日,滬銅小幅低開。盤中一度拉升但尾盤跳水,期價收出陰線。主力1108合約以68050元/噸開盤,全天收盤于67500元/噸,較之前一交易日下跌760元/噸。

此前一日(6月7日),LME基金屬收盤基本持平、交投清淡。當日LME三個月期銅收漲5美元,報收于9140美元/噸。

今年2月至今的國際商品市場,不少前期漲幅較大的品種經歷了20%-30%的回調。而金屬行業(yè)“老大”的銅,跳水也曾達到15%以上。期銅重回9100美元/噸下方,這主要是期銅市場偏于從宏觀經濟方面尋找方向,而近日來美國出爐的一系列經濟數據喜憂參半,經濟增長速度低于預期。

回到中國市場。3月中旬上海期貨交易所銅庫存達到17.7萬噸,是2010年5月以來的z*高水平,市場本來對于中國的緊縮政策是否會影響國內的銅消費,導致銅庫存量上升,繼而拖累q*銅價感到擔憂。

不過,中銀國際z*新研究報告顯示,從3月中旬以來,上海期貨交易所的銅去庫存化速度很快。雖然相比截至5月27日的一周,銅庫存量增長3854噸,是3月中旬以來s*次實現周環(huán)比增長,但過去兩周庫存水平介于8.2萬-8.6萬噸之間,是2009年8月、9月以來的z*低水平。

另一個影響銅價的因素,是智利礦工罷工事件。截至6月8日,智利國家銅業(yè)公司的埃爾特尼恩特銅礦罷工進入第三天。麥格理投行認為,罷工每持續(xù)一周將導致銅產量損失4000噸-5000噸。南非標準銀行表示,鑒于目前精礦市場供應充足,該事件對于期銅市場的影響微乎其微。”

“融資銅”

伴隨著上游銅進口量加大、下游消費量激增,一個專屬名詞——“融資銅”逐步流行開來。

中國是q*z*大的銅生產國和消費國。2010年,中國銅礦產量和消費量分別占q*總量的24.8%和消費量的41.1%。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會銅部處長段紹甫表示,2011年中國銅實際需求量會保持在6%以上,實際消費量將突破700萬噸,達到763萬噸左右。

4月,中金公司發(fā)布報告稱,去年年中以來,中國的保稅倉庫銅庫存增加了約45萬噸,其中相當大一部分增幅與融資有關。

北京一位銅貿易商告訴記者,“融資銅”是指進口企業(yè)向銀行交付進口電解銅總額20%的保證金,之后由銀行向企業(yè)開出延期付款美元信用證進口銅至中國。一般來說,一個月后拿到電解銅現貨,并快速出售,相當于有了一筆60天或150天的短期融資,通常企業(yè)借此獲得流動資金,另則通過轉口貿易,獲得美元低利率貸款,降低企業(yè)的融資成本。

標簽: 中國加快庫存  

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