海信重組科龍 解決一家人同業(yè)競爭難題

    【中國制冷網(wǎng)】長久等待后，海信科龍電器股份有限公司(深圳交易所代碼：000921，香港交易所代碼：00921，下稱ST科龍)如期公布了與大股東白色家電重組草案。ST科龍以定向增發(fā)方式收購第一大股東青島海信空調(diào)有限公司(下稱海信空調(diào))白電資產(chǎn)，作價(jià)為12.5億元。

    該方案新添了轉(zhuǎn)讓海信日立49%的股權(quán)和海信模組78.7%的股權(quán)。海信科龍副總裁張明稱，如果監(jiān)管層順利批準(zhǔn)，公司將在年底內(nèi)完成各項(xiàng)審批手續(xù)。

    收購后，海信集團(tuán)將通過科龍完成對整個(gè)白電業(yè)務(wù)的整合，坐穩(wěn)國內(nèi)白電第四位置，并實(shí)現(xiàn)白電業(yè)務(wù)整體上市。

    重組的救命草

    “我們也急，(重組)越早做越好，”5月12日，海信科龍副總裁張明在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)表示，ST科龍對與大股東海信空調(diào)重組需求迫切。

    在海信集團(tuán)入主ST科龍三年內(nèi)，雖然擺脫危機(jī)，但ST科龍業(yè)績起色不大。2008年，ST科龍?zhí)潛p2.27億元。

    一深圳分析師把原因歸結(jié)到海信和科龍兩家公司業(yè)務(wù)和品牌整合不利。

    海信入主科龍后，海信集團(tuán)旗下就有了海信、科龍、容聲三個(gè)品牌。海信原有的白電業(yè)務(wù)與ST科龍業(yè)務(wù)重合。海信、科龍、容聲三個(gè)品牌都有空調(diào)、冰箱產(chǎn)品。此外，各自都有生產(chǎn)線和營銷團(tuán)隊(duì)。雖然，海信入主后，將海信和科龍白電營銷總部歸總辦公，但由于分屬不同分公司，并未深層整合。

    海信集團(tuán)嘗試解決以重組白電方式解決同業(yè)競爭。具體思路是，海信集團(tuán)所有白電注入科龍，讓科龍成為海信集團(tuán)白電平臺。此后，海信集團(tuán)和ST科龍都明確白電重組。2007年3月，ST科龍大股東海信空調(diào)承諾：在ST科龍股改對價(jià)安排執(zhí)行完畢后，將海信集團(tuán)旗下白電業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)通過認(rèn)購ST科龍定向發(fā)行的股份方式，注入ST科龍。

    此后，海信重組草案兩次受阻。

    從2005年海信入主到2008年，ST科龍錯過了國內(nèi)白電業(yè)發(fā)展z*好時(shí)機(jī)。在行業(yè)增長率連續(xù)兩年超過兩位數(shù)增長的大好環(huán)境里，格力(000651)、美的(000527)鞏固了其白電巨頭地位，市場占有率一度增加。而原本霸氣的科龍市場卻屢遭搶奪。

    在此期間，ST科龍高管震蕩，三年內(nèi)有四位總裁上任。2008年底，海信科龍總裁第三任王士磊辭職，公司主管空調(diào)副總裁蘇玉濤被解聘。分析認(rèn)為其離職與2008年業(yè)績不佳和重組無期有關(guān)。

    “2009年公司重點(diǎn)做好營銷，”海信科龍副總裁張明坦言。而讓ST科龍跑得更快，s*先要解決的就是將白電業(yè)務(wù)注入，梳理清旗下不同品牌業(yè)務(wù)。

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    預(yù)計(jì)年內(nèi)過“會”

    4月初，海信集團(tuán)總裁于淑珉趕往海信科龍順德總部督促科龍重組方案的再次落地。

    5月11日，ST科龍重組第三次草案公布。對于重組時(shí)間的選擇，海信科龍副總裁張明坦言，2008年暫停重組后，市場大環(huán)境不確定，很難對重組資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)格判斷。而2009年雖然大環(huán)境仍不景氣，但各方都已對未來市場有個(gè)預(yù)期，公司就加緊了重組。

    相比上次重組預(yù)案，大股東海信空調(diào)以及集團(tuán)態(tài)度更積極。根據(jù)新的方案，海信空調(diào)擬注入ST科龍部分白電資產(chǎn)。

    新增的海信日立、海信模具都是盈利能力較強(qiáng)的業(yè)務(wù)。

    這一新的資產(chǎn)重組預(yù)案需要獲得國資委、商務(wù)部、證監(jiān)會、香港證監(jiān)會以及公司股東大會的同意，才可實(shí)施?！?審批程序)時(shí)間比較長，”海信科龍副總裁張明表示，H股要通過香港證券會審核后，才能通過股東大會通過，其間正常速度是4個(gè)月。

    一分析人士認(rèn)為，此前證監(jiān)會不通過主要是收購價(jià)格過高，此次科龍降價(jià)收購?fù)ㄟ^審核可能性將更大。

    奠基海信白電上市

    新重組預(yù)案如能順利審核通過，海信集團(tuán)將解決同業(yè)競爭的難題，并整合海信、科龍、容聲三個(gè)品牌優(yōu)勢。此外，海信加強(qiáng)ST科龍控股權(quán)。

    2009年1月，海信科龍港交所復(fù)牌，但公司作為第一大股東，海信的地位并不穩(wěn)固。海信空調(diào)目前擁有ST科龍25.22%的股權(quán)。2008年下半年海信空調(diào)在市場購進(jìn)股票，以加強(qiáng)對ST海信的把控權(quán)，海信空調(diào)增持ST科龍1580萬股票。

    此次海信白電完成重組后，海信空調(diào)持有的ST科龍股權(quán)比例將提高到45.35%，地位得到鞏固。

    而海信原有白電業(yè)務(wù)都在非上市公司，一旦重組預(yù)案通過，海信白電整體上市夢想將實(shí)現(xiàn)。

    重組后，ST科龍將成為年銷售收入超過140億元上市公司，坐穩(wěn)國內(nèi)白電大鱷第4把交椅。目前ST科龍所面臨的問題是在已經(jīng)預(yù)料下跌的市場尋求白電業(yè)務(wù)的突圍。

    資料鏈接

    海信重組科龍曲折過程

    2007年11月ST科龍公布的z*初重組方案，擬通過定向增發(fā)發(fā)行不超過3.65億股A股，將其控股股東海信空調(diào)旗下全部白色家電資產(chǎn)注入ST科龍，作價(jià)25.41億元。但2008年3月，因“估價(jià)過高”而被中國證監(jiān)會否決。

    2008年5月28日，ST科龍公布了16億元重組方案，定向發(fā)行數(shù)量及價(jià)格也均雙雙下調(diào)。由于q*金融危機(jī)蔓延，以及A股資本市場大幅下挫，ST科龍2008年7月暫停了第二次資產(chǎn)重組。
    

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