銅鋅“同心”其利斷金 銅價(jià)5000不是夢(mèng)

    【中國(guó)制冷網(wǎng)】2009年6月2日LME銅價(jià)沖破5000美元符合預(yù)期我們從2009年3月初給予有色金屬行業(yè)“推薦”投資評(píng)級(jí)，提出《銅鋅“同心”其利斷金》，并堅(jiān)定的價(jià)格判斷：《銅價(jià)5000不是夢(mèng)》。主要基于兩個(gè)理由：消費(fèi)旺季來(lái)臨與通脹預(yù)期。

    而在通脹預(yù)期中，一方面我們用產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重的鋁價(jià)格也能上行說(shuō)明是通脹預(yù)期作祟，另一方面我們強(qiáng)調(diào)G20公報(bào)發(fā)出的暗示是：用貨幣解決所有的經(jīng)濟(jì)困局，這更加強(qiáng)化了通脹的預(yù)期。目前銅價(jià)沖破5000美元，符合我們的預(yù)期。

    有色金屬價(jià)格的影響因素不僅在供需，也在貨幣有色金屬是一類特殊的商品，其價(jià)格影響因素決不僅僅在于供需。從歷史來(lái)看，金屬作為貨幣是有傳統(tǒng)的。當(dāng)然，目前階段以金屬作為貨幣不太現(xiàn)實(shí)，但紙幣的發(fā)行會(huì)對(duì)這種擁有貨幣屬性的商品價(jià)格產(chǎn)生巨大的影響。的確，我們關(guān)注到金屬的需求并不如2007年那么旺盛，但我們同時(shí)也關(guān)注到了定量寬松貨幣政策的出臺(tái)，我們從G20公報(bào)看到了q*通過(guò)貨幣方式來(lái)解決此次金融危機(jī)的決心。在價(jià)格的天平上，我們傾向于認(rèn)為目前貨幣對(duì)金屬價(jià)格的影響力度更大，金屬價(jià)格上行只能因需求不旺而造成上行略緩而不會(huì)改變趨勢(shì)。從需求彈性來(lái)看，金屬的需求對(duì)價(jià)格并不敏感，不會(huì)因?yàn)榻饘賰r(jià)格整體的上行而造成需求快速的下降。因此上，我們更堅(jiān)信貨幣因素是此階段推動(dòng)金屬價(jià)格上行的主要因素。

    復(fù)蘇預(yù)期成為金屬價(jià)格向上的又一推動(dòng)力盡管此次金融危機(jī)s**l，盡管此次金融危機(jī)造成歐美經(jīng)濟(jì)低迷良久，但是，我們從星星點(diǎn)點(diǎn)的良好數(shù)據(jù)已經(jīng)看到，復(fù)蘇可能正在展開(kāi)。如果說(shuō)q*經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始逐步上行，那么復(fù)蘇的過(guò)程中金屬的需求會(huì)逐步上行。從這個(gè)角度講，貨幣對(duì)金屬價(jià)格的推動(dòng)并不孤獨(dú)，復(fù)蘇的預(yù)期成為金屬價(jià)格向上推動(dòng)的又一推動(dòng)力。我們相信這種復(fù)蘇是逐步的，因此金屬價(jià)格的上行很可能是底部不斷抬高的震蕩上行。由于復(fù)蘇主要推動(dòng)的是工業(yè)需求，因此大宗工業(yè)金屬將是z*大的受益品種。

    維持有色金屬板塊“推薦”投資評(píng)級(jí)推薦配置銅、鋅類礦業(yè)股基于我們對(duì)有色金屬價(jià)格的判斷，我們維持對(duì)行業(yè)的“推薦”評(píng)級(jí)。在板塊選擇中，我們重點(diǎn)推薦投資者配置銅、鋅類礦業(yè)股，銅類有江西銅業(yè)、銅陵有色、云南銅業(yè)、綿陽(yáng)高新，鋅類有中金嶺南、馳宏鋅鍺、西部礦業(yè)、宏達(dá)股份、中色股份。另外，考慮到黃金價(jià)格上行帶來(lái)的交易型機(jī)會(huì)，可以配置紫金礦業(yè)、山東黃金、中金黃金等品種。