澳柯瑪高管MBO迷霧：轉(zhuǎn)讓價(jià)格疑過低(圖)

    【中國(guó)制冷網(wǎng)】這些年,新能源概念就如春潮泛濫一般,形形色色的企業(yè)都在宣稱自己致力于新能源產(chǎn)業(yè)。

    地處青島的澳柯瑪,依靠冰柜生產(chǎn)掏得真金白銀后,于2007年進(jìn)軍太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)。但僅僅兩年不到,澳柯瑪又于今年5月13日將太陽(yáng)能公司賣出去。

澳柯瑪高管MBO迷霧（中國(guó)制冷網(wǎng)配圖）

    5月14日,澳柯瑪公告了兩則消息:一是5月13日董事會(huì)決議擬以151萬(wàn)元的價(jià)格出售澳柯瑪太陽(yáng)能公司100%股權(quán)。二是5月12日,原公司董事及副董事長(zhǎng)王大亮遞交辭呈,辭去在公司的相應(yīng)職務(wù)。

    這兩則似乎不相關(guān)系的公告背后,卻隱藏著難以言盡的秘密,因?yàn)榘目卢斕?yáng)能公司的受讓人之一正是剛剛辭去在上市公司職務(wù)的王大亮,其余受讓人也與澳柯瑪有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系,大部分曾在澳柯瑪太陽(yáng)能公司及其它相關(guān)公司擔(dān)任過高管。

    因而,股吧里不斷有人發(fā)問:這是否就是國(guó)有資產(chǎn)MBO？如果是,那么又是否涉及國(guó)有資產(chǎn)流失？

    太陽(yáng)能公司來去匆匆

    事實(shí)上,澳柯瑪太陽(yáng)能公司從其成立到被拍賣,可謂“來得奇怪,去得匆匆。”

    澳柯瑪是眾所周知的知名家電生產(chǎn)商,其實(shí)際控制人為青島市國(guó)資委。

    2007年6月,澳柯瑪與控股子公司青島澳柯瑪商務(wù)有限公司共同出資500萬(wàn)元成立了太陽(yáng)能公司,其主營(yíng)業(yè)務(wù)為太陽(yáng)能熱水器、太陽(yáng)能電池板等太陽(yáng)能系列產(chǎn)品及其轉(zhuǎn)化設(shè)備等。

    至于為何突然起意進(jìn)軍太陽(yáng)能,澳柯瑪?shù)墓嫔现挥泻?jiǎn)單的一句:發(fā)揮公司的品牌優(yōu)勢(shì)。

    今年1月,奧柯瑪為理清公司的產(chǎn)權(quán)管理關(guān)系,與青島澳柯瑪商務(wù)有限公司將所持太陽(yáng)能公司股權(quán)一起轉(zhuǎn)讓給了青島澳柯瑪資產(chǎn)管理有限公司,而后者也是澳柯瑪控股子公司。

    事后看來,此次太陽(yáng)能公司內(nèi)部股權(quán)轉(zhuǎn)讓正是其z*終被出售的前兆。5月14日,澳柯瑪公告稱,董事會(huì)于前一日審議通過決議,擬以151.47萬(wàn)元的價(jià)格出售澳柯瑪太陽(yáng)能公司100%股權(quán)。

    相比一年半年前成立時(shí)的“品牌優(yōu)勢(shì)”,對(duì)于為何要出售該公司,澳柯瑪此次在公告中更是未發(fā)一言。

    “我們現(xiàn)在是從多元化的戰(zhàn)略判斷逐步變?yōu)榘阎鳂I(yè)專業(yè)化地做大做強(qiáng)。”對(duì)此,5月20日,澳柯瑪董秘孫武在接受采訪時(shí)講道,“它（太陽(yáng)能）不是我們的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),我們的主業(yè)是制冷產(chǎn)業(yè),電動(dòng)車和小家電。”

    雖然孫武說得輕描淡寫,但并不能說明為何要出賣太陽(yáng)能公司,可細(xì)細(xì)追究都不成理由。

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    多元化戰(zhàn)略初告失敗

    事實(shí)上,關(guān)于澳柯瑪多元化的問題,早在2006年初,就已經(jīng)集中爆發(fā)了出來。

    此前,澳柯瑪?shù)脑霞?jí)人物,前任澳柯瑪集團(tuán)CEO兼上市公司董事長(zhǎng)的魯群生熱衷于企業(yè)多元化,然而盲目的“四面開花”卻將這家“沒有z*好,只有更好”的中國(guó)第一冰柜企業(yè)拖入了泥潭。

    2005年,坊間傳言澳柯瑪集團(tuán)的財(cái)務(wù)危機(jī),銀行貸款無法按時(shí)償還,由此也引發(fā)債務(wù)銀行的恐慌。2006年4月,澳柯瑪聲稱:澳柯瑪集團(tuán)及其下屬關(guān)聯(lián)企業(yè)累計(jì)占用上市公司資金19.47億元;上市公司2005年度凈利潤(rùn)同比下降幅度將超過50%,主營(yíng)業(yè)務(wù)之一空調(diào)接近停產(chǎn)。

    很快,魯群生被免職,青島市政府出面“救火”,采取了強(qiáng)有力的托管和清欠措施,并在新的控股股東青島市企業(yè)發(fā)展投資有限公司接手和引入中信證券(600030,股吧)作為戰(zhàn)略投資者之后,澳柯瑪才得以步入正軌。

    當(dāng)年4月,澳柯瑪宣布推行所謂的“瘦身計(jì)劃”,即在戰(zhàn)略上實(shí)行突出主業(yè),重點(diǎn)扶持冰柜、電動(dòng)自行車、小家電等三類產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),不再全面出擊,強(qiáng)調(diào)精耕細(xì)作。

    因此,2007年6月,澳柯瑪從仍頗為緊張的資金里擠出500萬(wàn)元投入太陽(yáng)能行業(yè)。當(dāng)時(shí)有評(píng)論就認(rèn)為,市場(chǎng)上已有清華陽(yáng)光和皇明太陽(yáng)能等行業(yè)領(lǐng)袖,澳柯瑪盡管擁有品牌知名度,但僅僅使用500萬(wàn)元去投資這一行業(yè)實(shí)在是有“打水漂”之嫌。

    可澳柯瑪就是“明知山有虎,偏向虎山行”。然,不到一年半,又以“改多元化為專業(yè)化”為由老生重彈,淺嘗輒止之后將太陽(yáng)能公司虧本拍賣,自然讓人生疑澳柯瑪目的何在。

    專家認(rèn)為這就是MBO

    不僅僅如此,澳柯瑪太陽(yáng)能公司設(shè)立得有些讓人糊涂,z*后轉(zhuǎn)讓得也令人質(zhì)疑。

    澳柯瑪稱,澳柯瑪太陽(yáng)能公司的產(chǎn)權(quán)交易于2009年3月20日在青島產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌,并于2009年4月30日以拍賣方式組織實(shí)施。z*后,拍下該公司的買受人為王大亮、李蕾蕾、紀(jì)春師、周明江、梁志超等。

    然而事實(shí)上,這些買受人大都曾與澳柯瑪太陽(yáng)能公司或其關(guān)聯(lián)公司有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系,都在太陽(yáng)能公司或其關(guān)聯(lián)公司擔(dān)任過高管。

    尤其是王大亮。王大亮自2000年起,曾任青島澳柯瑪股份有限公司董事長(zhǎng)、青島澳柯瑪集團(tuán)總公司副總裁、總裁、黨委委員,青島澳柯瑪集團(tuán)總公司副總經(jīng)理、黨委委員,青島澳柯瑪股份有限公司副董事長(zhǎng)、青島澳柯瑪太陽(yáng)能技術(shù)工程有限公司執(zhí)行董事。

    王大亮已于5月12日遞交辭呈。也就是說,在拍買下太陽(yáng)能公司之時(shí),王大亮仍在澳柯瑪任職。除了王大亮,記者也調(diào)查發(fā)現(xiàn),上述買受人中至少有相當(dāng)一部分在2009年初也仍在澳柯瑪太陽(yáng)能公司任職。

    對(duì)此,澳柯瑪董秘孫武在接受采訪時(shí)并不諱言。然而,關(guān)于澳柯瑪太陽(yáng)能公司是否就是被其管理層收購(gòu)（MBO）了,或許意識(shí)到MBO爭(zhēng)議頗大,孫武一直避免這種提法:“MBO是指拿走一部分股權(quán),這（太陽(yáng)能公司拍賣）是拿走全部的股權(quán)?！?

    MBO,(ManagementBuy-out),又稱管理層收購(gòu),是指目標(biāo)公司的管理者杠桿融資的方式來購(gòu)買本公司的股份,從而改變本公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu),進(jìn)而達(dá)到重組本公司的目的。此前,MBO曾被期望成為國(guó)企產(chǎn)權(quán)體制改革的一劑“靈丹妙藥”。然而,隨后引發(fā)的一些列關(guān)于國(guó)有資產(chǎn)流失的問題卻使其廣受質(zhì)疑。

    不過,關(guān)于MBO的各種定義中并未有是部分股權(quán)還是全部股權(quán)之分。

    “這就是MBO?！?月20日,復(fù)旦大學(xué)一位長(zhǎng)期關(guān)注MBO問題的教授表示。

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